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• 作者: 萬川知識(shí)產(chǎn)權(quán)
• 來源: 中國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)資訊網(wǎng)
• 日期: 2016-01-21
• 瀏覽次數(shù): 860次

　2016年伊始，股市就熱鬧非凡，熔斷機(jī)制在喧鬧聲中剛一露臉即被暫停，被無數(shù)股民戲稱史上最“短命”的政策。該制度于2015年12月4日由上交所、深交所、中金所正式發(fā)布，熔斷基準(zhǔn)指數(shù)為滬深300指數(shù)，采用5%和7%兩檔閾值。滬深300指數(shù)樣本選自滬深兩個(gè)證券市場(chǎng)，指數(shù)成份股為市場(chǎng)中市場(chǎng)代表性好、流動(dòng)性高、交易活躍的主流投資股票，是反映滬深兩個(gè)市場(chǎng)整體走勢(shì)的“晴雨表”。

　　2016年1月4日下午13點(diǎn)13分，滬深300指數(shù)首次引發(fā)熔斷，3家交易所暫停交易15分鐘，恢復(fù)交易后的13點(diǎn)34分觸及7%的關(guān)口，3家交易所暫停交易至收市。2016年1月7日，早盤9點(diǎn)42分再度觸發(fā)熔斷，9點(diǎn)57分恢復(fù)交易后僅3分鐘，再度快速探底，最大跌幅為7.21%，二度熔斷觸及閾值。這是2016年以來的第二次提前收盤，同時(shí)也創(chuàng)造了休市最快記錄。2016年1月7日晚間，為維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)同意，3家交易所自1月8日起暫停實(shí)施熔斷機(jī)制。

　　設(shè)立熔斷機(jī)制的初衷是為了讓投資者在價(jià)格劇烈波動(dòng)時(shí)，有一段時(shí)間的冷靜期，抑制市場(chǎng)非理性過度波動(dòng)，同時(shí)在熔斷期間方便交易所采取一定措施控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。但是，從發(fā)生的兩次實(shí)際熔斷情況看，不但沒有達(dá)到預(yù)期效果，反而引發(fā)一定的“磁吸效應(yīng)”，即在接近熔斷閾值時(shí)部分投資者提前交易，導(dǎo)致股指加速觸碰熔斷閾值，起了助跌的作用。

　　股票下跌是投資者的恐慌心理所致?？只啪売谕顿Y人信心不足，而恐慌的主要原因之一是投資人不了解上市公司的質(zhì)量。如果滬深股市有蘋果、亞馬遜、谷歌這樣的公司，還用擔(dān)心熔斷嗎？當(dāng)投資人不了解上市公司的技術(shù)實(shí)力時(shí)，往往選擇“惹不起，躲得起”，最終選擇放棄股票。股價(jià)下跌使投資人信心受損，在熔斷機(jī)制的刺激下，投資者害怕更大的損失，所以在重新開盤后，加劇拋售股票，引起更快速的下跌，將熔斷機(jī)制演繹成了助跌機(jī)制。

　　那么，如何增強(qiáng)投資者的信心，幫助投資者選擇一支好股票，并識(shí)別上市公司的質(zhì)量？

　　是否擁有無形資產(chǎn)、無形資產(chǎn)擁有量及無形資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理水平的高低，是判斷一個(gè)上市公司股票優(yōu)劣的重要標(biāo)志之一。從要素層面講，無形資產(chǎn)包括專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、技術(shù)秘密等要素。而專利權(quán)應(yīng)是企業(yè)創(chuàng)造財(cái)富和形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的源泉，企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力可以通過其擁有和運(yùn)用專利的能力體現(xiàn)。上市公司專利實(shí)力的高低，直接反映了其自主創(chuàng)新能力的強(qiáng)弱，決定了其保持長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的潛力大小。

　　因此，筆者認(rèn)為，上市公司可以提高自主創(chuàng)新能力、研發(fā)新產(chǎn)品、新技術(shù)，并使技術(shù)創(chuàng)新成果得到知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，促使創(chuàng)新成果成為企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)投資人的信心。專利信息是公開信息，投資者可以通過了解上市公司的專利信息，進(jìn)而了解該上市公司的實(shí)力和發(fā)展?jié)摿Α?/span>

　　試想，如果投資人能獲知企業(yè)的專利數(shù)量、被保護(hù)的創(chuàng)新技術(shù)內(nèi)容，以及創(chuàng)新技術(shù)與企業(yè)主流產(chǎn)品之間的關(guān)系，再結(jié)合同行業(yè)專利申請(qǐng)進(jìn)行分析，包括專利申請(qǐng)說明書、檢索報(bào)告的對(duì)比文獻(xiàn)信息、同族專利信息、專利的法律狀態(tài)信息、專利許可信息等，就可以判斷企業(yè)創(chuàng)新能力和實(shí)力。

　　因此，投資者如果對(duì)上市公司的專利情況有充分了解，能確認(rèn)上市公司有持續(xù)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在股市動(dòng)蕩的情況下，對(duì)該公司的信任度就不會(huì)迅速下跌。在這樣的前提下即使出現(xiàn)熔斷，在冷靜期也可以理智分析，做出正確判斷，而不會(huì)盲目恐慌引發(fā)助跌。